央行发布三季度货币执行报告 供应总体较为充裕

其中,一、二、三季度分别增长7.0%、7.0%和6.9%。三季度的经济增速是宏观经济自2009年二季度以来首次跌破7%，宏观经济依然面临着下行压力。

具体而言，除消费需求大体稳定外，投资和外需都面临着较大的下行压力。前三季度固定资产投资增速为10.3%，相比去年同期下降5.8个百分点，而同期进出口增速则负增长。

此外，PPI连续43个月处在负值区间，反映出传统工业领域产能过剩矛盾仍比较突出。一些传统产业、过剩产能向下调整的惯性仍然较大，低效企业占用大量资源。

对于下一阶段货币政策，报告称继续实施稳健的货币政策：既要防止结构调整过程中出现总需求的惯性下滑，同时又不能过度放水、妨碍市场的有效出清，为经济结构调整与转型升级营造中性适度的货币金融环境。

“依然坚持‘中性’意味着货币政策未转向全面宽松。”民族证券首席宏观分析师朱启兵对21世纪经济报道记者指出，“大水漫灌式的货币政策不在央行的选择范围内。”他认为，在目前银行的风险偏好下，这种操作(大水漫灌)更可能的后果是资金继续流入软预算约束部门，固化原有的产业结构。

朱振鑫则认为：“7月和8月货币政策出现掣肘主要是CPI上行、人民贬值压力比较大，现在人民币比较稳定，而CPI低位运行和PPI负增长的情况下，往后还会有降准降息的可能。”本报记者 杨志锦 北京报道